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7個月50起環保收并購,交易規模達334億


據中國水網不完全統計,2018開年至7月31日,7個月內環保市場共發生并購50起,涉及金額334.27億(其中16起未披露金額)。相較于2017年全年385億的收并購規模,2018年以來的收并購勢頭可見一斑。

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其中,盈峰環境152億重組并購中聯環境是金額最大的一筆交易,其次為中國天楹以88.82億交易價格收購現金奶牛企業世界環保巨頭Urbaser。永清環保并購數量最多,4筆交易金額達20.83億,中國水務和金圓股份位居其次。

在標的領域上,今年上半年,相較于水務、大氣領域,固廢相關領域漸成熱點領域,迎來了歷史發展機遇。這與近年來危廢、環衛等新興市場的走熱有關。從統計中可以看出,50起并購中就有24起涉及固廢相關領域,所占比例達48%,其中危廢領域的并購更為突出,規模達17.92億。共有5起海外并購,中國天楹收購全球環保巨頭Urbaser,葛洲壩收購巴西圣諾倫索,開能環保收購加拿大CANATURE N.A. INC.,首聯環境收購索得綠能科技,錦江環境收購印尼綠色能源,交易金額為89.05億,主要分布在西班牙、加拿大、馬來西亞、印尼、巴西等國。

從標的性質上看,新三板企業備受A股上市企業青睞,如東湖高新收購泰欣環境,中山公用收購名城科技,清新環境收購華江環保,國中水務收購潔昊環保等。

新三板企業規范性相對較高,收購風險小,投資回報率相對較高,未來競爭力強。而且,新三板企業被并購之后將擁有較大的資金、技術、品牌和知名度優勢,在項目投標上將更具競爭力,業務開拓成功率將會大大提高。

危廢、環衛成收并購熱點領域

危廢行業是環境產業當下的香餑餑,但目前危廢企業相對小而散,進入壁壘高,通過收并購方式進入危廢領域無疑是不二之選。

如高能環境一天之內斥資3.63億收購晨興環保、貴州宏達環保兩家企業,不斷加碼危廢業務,拓寬了危廢處置業務類別,擴大了其危廢處置和綜合利用的規模和能力。永清環保花費20.83億收購高郵康博、上海得隴企業、杭州豐地環保、康博固廢來彌補危廢焚燒短板。

環衛市場也較為活躍,據E20研究院統計,進入2018年以來環衛項目的占比持續保持在60%以上。今年上半年,環衛領域的收并購也較之前活躍了許多。如中山公用并購名城科技拓寬環衛領域業務,盈峰環境152.5億巨資收購環衛行業龍頭中聯環境,中聯環境目前已擁有國內乃至全球最大的環境環衛裝備產品矩陣,此次交易是目前國內環保行業最大的一例。

目前我國從事環衛服務的各種規模企業共計5000余個,但整體呈現“小而散”的特點,環衛企業規模普遍偏小。年服務金額在200萬以下的企業超過總數的60%,年服務金額在200萬至3000萬之間的企業約占總數的35%,年服務金額在3000萬以上(規模以上)的環衛企業僅有100余家,占總數不足5%。從行業特點來看,小規模企業之間的兼并重組有利于提高行業的集中度,整合資源優勢,擴大規模效應,未來環衛領域的并購動作可能會更頻繁。

收并購依然是跨界企業的“慣用打法”

近年來,越來越多的環保企業轉型跨界做環保,一步步大手筆投資開疆擴土,一系列連環并購成為其跨界成功的重要因素。

7月17日,從家電業跨界而來的盈峰環境發布重大資產重組報告書,擬通過發行股份的方式,以152.5億元收購中聯環境100%股權,是目前國內環保行業最大的一例。此次外延式拓展,盈峰環境向上游環衛裝備領域和環衛一體化服務領域延伸,逐步完成全產業鏈延伸布局。

一路連環出擊、“買買買”的雅居樂環保今年收購湖南邦源和澤州和美,對雅居樂環保集團拓展有色金屬綜合利用業務、安全填領域具有里程碑意義,再次完善了其事業版圖。同樣,葛洲壩收購巴西圣諾倫索,進軍南美市場,國際化版圖不斷拓展。

上海復星與南京鋼聯收購柏中環境,布局水環境全產業鏈,柏林水務為德國最大的水務公司,有超過150年的歷史。進入中國20多年來,柏中環境采用靈活的投資與合作模式,業務遍布華南、西北、東北、西南以及華中地區,服務人口逾1,500萬,對于上海復星布局快速增長的市政和工業污水及其他環保領域具有重大戰略價值。上海復興從原水、供水、污水、中水回用等水務各個環節,從技術到工程、從提標改造到水體修復,水處理全產業鏈初具規模。

借收購拓展新領域 多層次延伸產業鏈

目前,環境企業綜合化發展趨勢明顯,很多環境企業通過橫向、縱向并購,實現優勢互補,延伸企業的產業鏈。

1月10日,中環裝備發布公告,擬作價7.2億元收購兆盛環保100%股權,本次交易完成后,兆盛環保的污水處理環保設備業務將對中環裝備的主營業務形成有效支持和良性補充,完善環保裝備制造業務布局,實現并鞏固污水處理設備領域優勢地位,有利于中環裝備的多層次產業鏈布局。

碧水源進一步完善全產業鏈,宣布與關聯方西藏必興共同出資1.44億元,收購中興儀器60%股份,進軍環保監測產業,向環保“綜合性三甲醫院”又跨越了一大步。近年來,碧水源迅速擴展產業鏈,收購北京良業環境 70%股權,進入生態照明領域;全資收購冀環公司、定州京城環保,進軍危廢行業;投資德清源、中興儀器,進入生態農業和環保監測領域。碧水源已涉足環保產業上下游主要領域,全產業鏈格局初步形成。

國中水務2.04億收購潔昊環保,進軍大氣領域,豐富業務資源,拓展節能環保領域市場機遇。啟迪桑德收購臨沂奧凱70%股權,可延伸公司再生資源綜合利用業務鏈,推進報廢汽車回收拆解業務戰略布局。以13億元收購關聯方啟迪科服旗下的浦華環保100%股權,擴大水處理板塊。

還有一些環境企業通過對相近細分領域的拓展,增強領域內的協同效應和專業度,地區上的布局也將進而得到完善。

如金圓股份子公司收購天匯隆源、重慶埠源環保、祥城環保,將進一步推進公司在危廢處置、水泥窯協同處置領域的發展,完善公司環境產業布局。

永清環保并購中宇環保、高郵康博、上海得隴企業、杭州豐地環保、康博固廢5家固廢處置企業,與垃圾焚燒業務產生協同效應,補齊在垃圾焚燒領域中危廢焚燒的產業短板,實現區域環境綜合服務提供商戰略。

此外,中國水務收購河南供水公司、錢江水利、武漢市新洲區長源供水有限公司,進一步壯大其水務業務。博天環境收購高頻環境進軍集成電路產業水處理市場。

隨著國家嚴控金融風險政策的出臺,很多環境企業也受到一定程度的撞擊,但這也將加速行業的整合趨勢。對此,E20環境平臺首席合伙人傅濤指出,接下來,不斷折翼的企業或許將通過出售資產等形式,繼續尋找出路,行業整合并購趨勢將會愈加明顯。所以可以預期,未來環境產業內的并購事件相較于2017年或將有走高的態勢出現。


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